01
门槛和权益
记分和信用
赊账和兑现
角色和功能
胜负和风险
大家已经看出来了，这不就是“商业游戏”吗？人类告别黑暗的中世纪，完全有赖于四个伟大的发明：货币、银行、有限公司和产权。我们甚至可以说，没有这四个基础发明，甚至不可能有“工业革命”和今天的“城市”。如果说“社会是一个巨大的草台班子”，现代经济就是一场无尽头的游戏。游戏中的角色可以走马灯似地轮换，但游戏不能停，只要一停，就相当于“砸场子”，所有人就会不知所终了。
可以改变胜负和风险
可以改变角色和功能
可以改变门槛和权益
但不可以立马“兑现”和“清算”，不认“赊账”和“信用”，因为账上的记分立马清算，会带来“流动性危机”，也就是当信用不再，当代社会经济就会退回互不信任的黑暗的中世纪，游戏就玩不下去了。
02
这个等式中按虚实划分，“资产”显然是最实的基础。“债务”本身原本在游戏中是“记账”的分数，属于偏虚的那部分，而一旦开始“兑现清算”就是无比刚性的了。
（这里“金融”指“债务的买卖”）
放在这张图上，便于我们理解：
1、 经济体由“实体经济”和“虚拟经济”上下两部分构成，而且相互映照和影响；
2、 市场价格对左右两个范畴都产生作用，但对“资产”和“信用”影响作用大，而对“债务”和“金融”的作用小，也就是“弹性”不同。
3、 一旦价格大幅下降，原本处于平衡状态的四个象限，就会发生刚性一边的约束，迅速吞噬弹性一边的估值基础，而造成体系性崩溃。
此时处于底部的虚拟经济一方服务于表面上部的“实体经济”，就成为了当务之急。表现在现实的现象就是“资产”按照原本的估值，置价格弹性于不顾，抵偿原本刚性的“债务”。
这样做是否会涉及道德风险？
03
反过来，当收缩期来临，资产和信用 ＜ 负债和金融
这个时候，如果刚性一方强行“清算”，造成“砸锅卖铁”，就会发生：
1、 几乎消灭了资产和信用
2、 最终“资产”和“信用”这张皮之不存，哪里还存“负债”和“金融”这个附属的“毛”？
3、 当初之所以给予债务和金融支持，就是双方互利，现在强行收伞，难道就没有责任？
4、 必须承认，市场的变化会给四个象限都带来风险。但重要的是不能“刚性”地加重风险！而且这个风险也一定波及自身。
游戏其实就是按照认可的规则博弈胜负，谁不遵守规则，才涉及道德。那就应该按规则判罚，而没有必要推翻以前的帐薄。
04
记得1993-1994年银行不良资产划入“四大资产公司”，也就是高善文先生说的，中央银行动用了“资产负债表”从商业银行接受了“不良贷款”。这相当于游戏组织者宣布所有参与人不能清偿的记分和应付款暂时在游戏场中记账，大家可以在新的游戏规则下继续玩下去。
结果如何，“时空转换”不到十年，“四大”接受的“不良资产”基本上都“良了”，收益是当初人们完全无法估计的。
这就是“资抵债”救实体经济的真实故事。真实世界中，此类案例太多，故事都在一轮时间后，因为资产价格恢复而奇迹解决，金融部门不就是应该干这种“时间的生意”吗？
底部最重要的特征之一是，一种绝望的情绪，一种“游戏”玩不下去的判断成为现象时，通常就是真正筑底的特征。毕竟让“虚”的货币金融适应“实”的资产，并不是什么困难的事儿，可能正是“信用货币”和金融发明的应有之道！
